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直流电阻测试仪电力央企重组前奏 三峡总公司意向合并中水投
 作者：刘伟勋

　　我国*大的水利发电企业中国长江三峡工程开发总公司（简称“三峡总公司”），正与另一家水电央企中国水利投资集团公司 （简称“中水投”）越走越近。目前双方正就重组事宜进行商谈，但尚未向国务院国资委提交重组方案。

　　如能实现合并，即将通过长江电力（600900.SH）实现整体上市的三峡总公司将更加庞大和 “清洁”——中水投主要投资于水电、风电等可再生能源，而依托三峡工程起家的三峡总公司，近年也在加速转型成为一家以大型水电开发为主的清洁能源集团。

　　在国务院国资委下属的149家央企中，包括五大国有发电集团在内，共有10多家央企涉足水电业务，但电力板块至今没有展开重组。按照国资委到2010年将央企数量削减至80-100家的规划，电力央企将不可避免地进行**，规模较小但业务独具吸引力的中水投，很可能成为**个被重组的对象。

　　有意合并

　　目前三峡总公司和中水投已经展开针对联合重组的接触和磋商，但尚未形成明确的重组方案。三峡总公司一位高层告诉本报，两家公司能否走到一起，一方面要看双方是否认为彼此合适，另一方面也要看国资委的意见。

　　三峡总公司是国务院授权开发长江三峡水利水电的国有独资企业，成立于1993年9月，伴随三峡工程的快速推进和接连不断的资本运作，其总资产已超过1600亿元，2007年盈利129.43亿元。借助上市公司长江电力，该公司近年频频展开重组并购，参股了多家地方能源企业，并涉足风电、核电、煤化工等领域。

　　5月8日长江电力停牌以来，三峡总公司一直在紧锣密鼓地筹备主营业务整体上市，计划将三峡工程的18台发电机组（总装机1260万千瓦，收购资金约1000亿元）注入长江电力。该公司一位高层表示，由于资产量较大且涉及多项国家政策，操作上较为复杂，需要较长一段时间才能完成整体上市工作。

　　和其他众多央企类似，三峡总公司通过对外扩张和整体上市迅速扩大规模，既是出于自身业务发展的需要，也是为了在未来的央企重组中占据有利地位。与华能、大唐、国电、华电、中电投五大综合性发电央企相比，三峡总公司在规模上仍处于劣势，上述五大集团的资产总额均在2200亿元以上，且都在不约而同地大力开发水电。

　　这一次，三峡总公司将目光瞄向同为央企的中水投。中水投的前身是成立于1985年的中国水利实业开发总公司，曾是水利部直属企业，2003年纳入国资委直流电阻测试仪管理。该公司是中央水利资产的投资主体和运营主体之一，主要投资于中小水电和风力发电等清洁能源。

　　与三峡总公司相比，中水投是一个轻量级选手，其2007年总资产约100亿元，营业额约30亿元。不过由于该公司较早涉足炙手可热且资源有限的水电、风电等可再生能源领域，拥有较为丰富的资源和经验，加之近年保持了良好的发展态势，从而使自己在与大型央企的重组对话中获得了话语权，甚至成为被同行争抢的对象。

　　“找我们谈重组的企业很多，三峡总公司只是其中之一。”中水投一位人士对本报说。

　　重组开局

　　三峡总公司如能实现对中水投的合并，将是该公司**重组电力央企，也将是央企电力板块重组的“**单”。

　　以企业数量计，电力板块是*大的一个央企板块。国资委旗下目前共有2家电网企业（国家电网公司、南方电网公司），5家综合性发电企业，4家水电投资、建设类企业（三峡总公司、葛洲坝集团、中水投、中国水利水电建设集团），2家辅业集团 （中国电力工程顾问集团、中国水电工程顾问集团）。此外，国家开发投资公司、华润集团、香港中旅集团也涉足发电业务。

　　2004年以来，已有80余家央企参与了40多次重组，国资委管理的企业数量已从*初的196家减少至目前的149家，这距离到2010年将央企调整到80-100家的目标，仍有较大差距。不过，尽管企业数量众多，但电力板块的央企至今没有进行过重组。

　　“电力央企的规模普遍较大，涉及复杂的利益关系，加之这几年一直在忙于应对‘电荒’，因此电力板块的央企重组一直没有展开。”一位业内人士说，长期来看，央企阵营不太可能保留如此之多的电力企业，进一步重组只是时间问题。事实上，一些企业的高层已经着手应对未来可能进行的重组整合。

　　国资委一位高层曾在一次内部会议上表示，对于电力行业的多家央企而言，国资委并不是只根据企业规模保留行业前三，而是要看这些央企是不是位于行业顶端。

　　“如果几大集团都处于行业顶端，我们就不会动。但是如果某一家以后不再处于顶端位置，我们可能就要对它进行重组。”上述国资委高层说。

　　对于中水投这样规模偏小，也不处于行业排头兵位置的电力央企来说，被重组似乎是不可避免的。而其他电力央企也有意借助重组“小个子”同行，快速扩大自己的规模。

　　中水投一位人士说，已有多家电力央企与中水投进行了不同程度的接触，有些公司表达得较为明确，有些公司则较为含蓄。而中水投下一步是继续保持独立还是择优并入其他企业，主要取决于国资委的意见。

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